SERVET YILDIRIM Son yıllarda borçlanma piyasalarında yeni enstrümanların ismini daha sık duymaya başladık Yeşil tahviller Bostancı Escort ve sürdürülebilirlik tahvilleri bu araçlardan bilhassa dikkat çeken ikisi zira bu araçlarla sürdürülebilir ve etraf dostu projelere finansman sağlanabiliyor
Bu tahvillerin finanse ettikleri projeler sürdürülebilir liğin yanı sıra toplumsal refahı Bostancı Escort Bayan artırma kapasitesine sahipler O nedenle şimdilik ölçü olarak çok fazla olmasalar da bunlara gelecekte yatırım yapma formunu dönüştürme potansiyeline sahip enstrümanlar gözüyle bakılıyor Zira iklim değişikliği en değerli global sorun Escort Bostancı olmaya devam ettikçe yatırımcılar da etraf üzerinde olumlu tesir yapan projeleri gerçekleştirmenin yollarına bakacaklar
Tahvilin iki çeşidi var
Çevre dostu borçlanma arayışında olanlar için piyasalarda daha çok öne çıkan iki tıp tahvil formu var Yeşil tahviller ve sürdürülebilirlik tahvilleri
Yeşil tahviller etraf üzerinde olumlu tesir yapacak projelerin finansmanı için ihraç edilirler Bu projeler yenilenebilir güç güç verimliliği sürdürülebilir tarım ya da pak ulaşım üzere alanlarda olabilir Yeşil tahvil ihracından sağlanan fonlar ise bu projeleri finanse etmek için kullanır Kaynakların nitekim de bu belirtilen alanlarda kullanıldığından emin olmak için ise tahvili ihraç eden yani parayı borçlanan şirket ya da kurum projenin etraf tesirini raporlamak zorundadır Böylelikle hakikaten belirtilen hedeflere ulaşılıp ulaşılmadığından emin olunabilsin
Öte yandan sürdürülebilirlik tahvilleri ise kapsam olarak daha geniştir ve çok daha fazla sayıda projeye yönelik yapılabilir Kâfi ki bu projeler yeşil tahvildeki üzere yalnızca etraf değil birebir vakit da toplum için de olumlu tesir yaratsın Sürdürülebilirlik tahvillerinin getirileri belli çevresel ve toplumsal kriterleri karşılayan projelere tahsis edilir Çeşitlilik olarak ise daha fazladır Toplumsal konut üretiminden eğitime sağlıktan etrafın korunmasına kadar pek çok farklı alanlardaki projeler için yapılabilir Yeşil tahvil de olduğu üzere sürdürülebilirlik tahvil ihracında da ihracı yapan projeden kaynaklanan toplumsal ve çevresel tesir raporlamak zorundadır İhraççılar projelerin tesiri hakkında nizamlı raporlar sunarlar ve bu da şeffaflığı ve hesap verebilirliği sağlar
Neden yatırım yapılsın
Yeşil finansmanın neden kıymetli olduğu sorusu giderek artan bir formda yatırımcılar tarafından sorulmaktadır Ortada bir balon mu var yoksa gerçek bir gereksinim mı Öncelikle altını çizmek gerekir ki bu bir hayır işi değildir
Mesela yatırımcılar sürdürülebilirlik tahvillerine yatırım yaparak hem etraf ve topluma olumlu tesiri olan projeleri destekleyebilirler lakin tıpkı vakitte kayda kıymet bir finansal getiriyi de elde edebilirler Öbür bir deyişle hiçbir şey için olmasa bile bu tahvillerin sağlayacağı getiri için yatırım yapılabilir Aslında sürdürülebilirlik tahvillerine yatırım yapmanın yararları ortasında bunların sunduğu güçlü finansal getiri potansiyeli birinci sırada yer alır Kimi durumlarda bilhassa uzun vadeli yatırımlarda sürdürülebilirlik tahvillerinin getiri manasında klasik tahvilleri geride bıraktığı görülmüştür
Yatırımcı açısından bir de yumurtaları tıpkı sepete koymama dileği var Sürdürülebilirlik tahvillerine yatırım yapmak bir yatırımcının portföyünü çeşitlendirmesine ve risklerini azaltmasına yardımcı olabilir Sürdürülebilirlik tahvilleri de dahil olmak üzere çeşitli varlıklara yatırım yaparak yatırımcılar risklerini yayabilir ve vakitle getirilerini artırabilirler
Para her şey değildir diyorsanız o vakit bu tahvillerin sağlayacağı toplumsal ve çevresel yarara odaklanabilirsiniz Finansal getirilerin yanı sıra sürdürülebilirlik tahvillerine yatırım yapmak dünyada olumlu değişikliklerin teşvik edilmesine yardımcı olabilir Sürdürülebilirlik ve toplumsal refahı destekleyen projeleri destekleyerek yatırımcılar herkes için daha uygun bir gelecek yaratmaya yardımcı olabilirler Ayrıyeten bu tahviller şirketleri ve hükümetleri sürdürülebilirliği ve toplumsal refahı önceliklendirmeye teşvik ederek olumlu bir değişimi tetikleyebilir
Sonuç olarak sürdürülebilirlik tahvilleri getiri elde ederken etraf ve toplum üzerinde olumlu bir tesir yaratmak isteyen yatırımcılar için güçlü bir araçtır Bu tahvillere yatırım yaparak yatırımcılar sürdürülebilirliği ve toplumsal refahı teşvik eden projeleri destekleyebilirler Sürdürülebilirlik tahvilleri kendileri ve dünya için daha yeterli bir gelecek için yatırım yapmak isteyen herkes için akıllı bir seçimdir
Borçlanan için daha büyük havuz
Yeşil finansman ihraç eden yani borçlanan şirkete de birçok yarar sunar Birinci yarar havuzu genişletmektir Dünyada bilhassa sürdürülebilir ve etraf dostu projelere yatırım yapmak için fırsat arayan değerli bir yatırımcı kitlesi var Yeşil finansman bu kitleye ulaşma imkanı verir Böylelikle şirketin yatırımcı tabanı genişleyeceği üzere sermaye maliyeti de düşebilir Yeşil tahvil ihraç edecek firma yatırımcılardan düşük faiz üzere daha uygun şartlar elde etmesi mümkündür Yatırımcı tabanı büyür ve tahvil talebinin dalgalanması da azalabilir Bu tahvillerin ihraç edilmesi şirketlerin sürdürülebilirliğe olan taahhüdünü göstermesine ve toplumsal sorumluluk sahibi yatırımcıları çekmesine yardımcı olabilir
Bir de işin prestij boyutu vardır Yeşil finansmana başvurmak şirketin prestiji müşteri aidiyeti marka bedeli ve marka imajını güçlendirebilir Şirketin sürdürülebilirlik konusunda birtakım ölçütlere ve maksatlara kendisini bağlaması sorumlu yatırımcı ve müşteriler nezdinden farklı bir paha taşımaktadır Bu çeşit müşteri ya da yatırımcılar etraf dostu eser ve hizmetler için daha yüksek bir bedel ödemeye yani sürdürülebilirlik primine razı olabilirler Yeşil finansmana başvurmak ayrıyeten sürdürülebilirlik gayesi olan şirketlerin bu gayelerine ulaşmalarına da katkıda bulunacaktır Son iki yıla ilişkin sayılar yok ancak daha evvelki yıllara ilişkin sayılar gösteriyor ki Avrupa Yatırım Bankası tarafından birinci yeşil tahvilin ihraç edildiği 2007 yılından bu yana yeşil ve sürdürülebilirlik tahvilleri piyasası süratle büyüyor Yeşil finansmana yalnızca şirketler değil lokal idareler ve merkezi hükümet kuruluşları da başvuruyor Ülkeler bazında bakıldığında ise en fazla ihraç yapanlar ABD Çin ve Fransa dalar Hacimdeki bu kayda paha büyümenin gerisinde toplumsal sorumluluk sahibi yatırımlara artan yatırımcı talebi şirketlerin ve hükümetlerin sürdürülebilirliğe daha fazla odaklanması ve iklim değişikliği ile öbür çevresel ve toplumsal meseleleri ele alma gereksiniminin giderek daha çok kabul görmesi üzere birçok faktör var
Dezavantajları yok mu
Peki bu işin hiç mi olumsuz yanı yok Var olmaz mı
En büyük zorluğu borçlanan şirketin ya da kurumun uyması gereken ekstra raporlama gereklilikleri getirmesidir Borçlanıcılar projelerinin çevresel tesirleri konusunda gelişmeleri ve sonuçları sistemli olarak raporlamak zorundadırlar Bu ise hem maliyet hem de vakit tarafından ek yük getirebilir Öteki bir olumsuzluk ise yeşil tahvillere yatırım yapmak isteyen yatırımcı sayısının klasik tahvillere yatırım yapmak isteyen sayısına nazaran daha az olmasıdır Natürel buna bağlı olarak bu tahvillerin ikincil piyasaları daha zayıf olabilir Bir de işin göz boyama yani yeşil badanacılık kısmı var Yani yeşile ve sürdürülebilir gelişime takviye veriyormuş üzere gözüken lakin pratikte katkısı olmayan projelere finansman sağlama riski var Kimi şirketler daha fazla sayıda yatırımcıyı çekebilmek için finanse edilecek projenin çevresel yararını abartma eğiliminde olabilirler Bu noktada iş yatırımcıya kalıyor Yatırımcı projenin gerçek katkısını görebilmek için daha dikkatli bir tahlil ve inceleme yapmak durumundadır
Hazine yatırımcı toplantılarına başlıyor
Hazine ve Maliye Bakanlığı bu hafta milletlerarası piyasalarda Çevresel Toplumsal ve Yönetişim ESG kriterlerinde borçlanma için Sürdürülebilir Finansman Çerçeve Dokümanı nın tanıtımlarını da içeren yatırımcı toplantıları düzenleyecek
Geçen hafta İktisat Gazetesi nde yer alan habere nazaran ING ve Standard Chartered Bank tarafından düzenlenecek yatırımcı toplantıları Avrupa da başlayacak ve toplantılara Hazine nin yanı sıra etraf ve güç bakanlıklarından da üst seviye iştirak olacak Görüşmeler direkt bir ihraç ile sonuçlanmasa bile kıymetli zira Hazine daha evvel ESG nin ilgili çerçeve dokümanının memleketler arası sermaye piyasalarında Hazine tarafından gerçekleştirilebilecek yeşil toplumsal yahut sürdürülebilir tahvil yahut kira sertifikası cinsinden borçlanma süreçlerinde kullanılacağını açıklamıştı
